8月28日晚间，“果链”龙头股立讯精密(SZ002475，股价32.06元，市值2287亿元)发布了2023年半年度报告，报告期内公司实现营业收入979.71亿元，同比增长19.53%；归属于母公司所有者的净利润43.56亿元，同比增长15.11%。
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对营收增长的原因，立讯精密在财报中解释称，主要系业绩增长所致。
当前，全球智能手机市场连续8个季度出货量下滑，市场研究机构Canalys发布的2023年第二季度全球智能手机市场出货数据显示，2023年第二季度，全球智能手机市场同比下降10%，达2.58亿部。受需求影响，包括京东方（SZ000725，股价3.82元，市值1459亿元）、舜宇光学科技（HK02382，股价62.55港元，市值686.1亿港元)、韦尔股份（SH603501，股价88.2元，市值1043亿元）等在内的部分手机供应链巨头业绩欠佳，但立讯精密的业绩经受住了市场下滑的考验，或许与其大客户有关。
不过，毛利率方面，《每日经济新闻》记者注意到，立讯精密消费性电子上半年的毛利率为9.51%，比上年同期减少2个百分点。这意味着，来自大客户的毛利润或许并不高。
“精密代工业务不断降价抢份额”
分产品来看，立讯精密可分为电脑互联产品及精密组件、汽车互联产品及精密组件、通讯互联产品及精密组件、消费性电子和其他连接器及其他业务。其中，消费性电子无疑是营收担当，今年上半年，该业务实现828.56亿元，同比增加18.46%，占整体营收的比例高达84.57%。
从2011年收购昆山联滔电子开始，立讯获得了苹果的MacBook内部连接线业务，顺利切入苹果供应链。自此开始，立讯精密在苹果的业务不断扩张，内部连接线覆盖的产品从MacBook到iPad，再到iPhone，随后产品品类从连接线扩张到电源线、lightning线、无线充电、天线、声学器件甚至TWS耳机，消费电子业务相应快速增长。
记者注意到，在今年6月立讯精密发布的公开发行可转换公司债券2023年跟踪评级报告中，公司披露称，2022年，公司向前五大供应商采购金额占采购总额的62.96%，其中第一大供应商占58.11%；公司向前五大客户销售金额占销售总额的83.09%，其中第一大客户占73.28%。公司第一大客户也是公司主要供应商之一。
而南京证券在本月初发布的研报中指出，立讯精密的消费电子业务与苹果的硬件收入密切相关，在拿到一定份额iPhone 13 Pro订单后，立讯奠定苹果手机组装厂地位，未来2023年公司基本确定苹果手机组装份额继续提升至20%-25%。
该机构还表示，“立讯精密消费电子业务自2017年增速达到顶点后，不断下滑。即使在这期间，苹果硬件收入出现明显增长的2021年，公司该部分业务增速仅维持小幅增长（57.4%至64.6%）。结合公司财务情况，基本可以确认立讯精密代工业务在不断降价抢份额（消费电子行业毛利率2018年至2022年分别为21.19%、19.99%、17.85%、11.36%、11.47%）。”
此外，按照惯例，苹果将于9月发布旗舰新机，海通国际科技研究分析师JeffPu预估，iPhone15系列，将于8月开始批量生产，今年下半年产量有望达到8400万部，相比去年的iPhone14系列增长了12%。但也有业内预计，今年iPhone15系列需求或低于14系列。而下半年苹果新品销量的好坏将直接体现在包括立讯精密等“果链”企业的财报中。
未来2-3年汽车复合增长率将达到50%
在消费电子业务之外，汽车领域是立讯精密探寻的新增长曲线。今年上半年，立讯精密汽车互联产品及精密组件营收为32.07亿元，同比增长51.89%，占比为3.27%。
在汽车领域，立讯精密“不造车”，而是将自身定位为解决方案提供商。从发展历程上看，公司于2008年开始布局汽车线束（USB数据线），2012年收购源光电装，切入汽车电子领域；2013年收购德国Suk，进入汽车配件领域；2018年大股东收购采埃孚车身控制事业部，协同公司进入智能汽车领域；2021年合作速腾聚创，共研汽车激光雷达；2022年与奇瑞成立合资子公司，加速公司Tier 1（车厂一级供应商）业务扩张。
今年5月，立讯精密董事长王来春曾在2022年度股东大会上谈及公司在汽车板块的中长期目标。“汽车线束、连接器与消费电子的线束连接器不同，是唯一一个既是高科技又是劳动密集型的行业，以目前我们交付的Smart EV（智能电动汽车）的复杂线束为例，低压、高压、高速等线束，有的规格达到1400多个回路，单车价值就超过一万元，连接器，充电枪以及域控制器、一机多屏、无线充电模块等智能座舱及其周边的产品领域，我们能进入的所有产品大概在单车价值三万到四万人民币左右，但是目前我们还不能把我们能做的产品覆盖到所有的客户和车款，因此接下来的两三年时间每年都是会以50%的速度增长。按照三、四万（元）一台，全球做到1500万台由我们来配套的目标计算，我们布局的这些产品能达到2000亿上下的规模。”
此外，在通讯互联产品及精密组件方面，今年上半年立讯的营收为61.37亿元，同比增长68.42%%，占比为6.27%；电脑互联产品及精密组件营收为41.88亿元，同比减少4.83%，占比为4.27%。
不过，立讯精密在财报中称，在消费电子板块，由于过去“宅经济”的被动加速发展，PC（个人计算机）等电子产品在需求端经历提前消费，但截至2023年上半年，该供需状态已得到有效改善，公司电脑互联产品及精密组件业务在第二季度呈同比增长态势。
展望下半年，立讯精密预计2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润约70.4亿元~76.8亿元，同比增长10%~20%。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
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